不声不响，互金已走过七八载。这期间，我们见证了互金领域一系列激动人心的创新，也经历了一连串令人兴奋的投资风口。

从支付、互联网理财、消费金融、供应链金融、互联网保险、股权众筹到人脸识别、大数据、区块链、金融云、金融AI，互金领域跑出了一个又一个独角兽公司，开创了一条又一条投资赛道，吸引了一大批投资机构蜂拥而至。

万马奔腾之下，这场轰轰烈烈的投资盛宴却以残局告终，餐桌上的各路资本并未“吃饱喝好”。几家欢乐几家愁，有的深陷其中，有的亏损离场，还有的因投资互金引来了一堆麻烦。

行业兴起与泥沙俱下

各行各业，皆有周期，互金行业也是如此，但谁也没曾想到其周期更迭和风口轮转如此之快。

时间追溯到2012年，那是互金周期真正意义上的开始，其后的三年间，互金迎来了前所未有的黄金发展时期，政策支持、监管宽松、资金充裕，可谓天时、地利、人和，各类互金创新业态层出不穷。

2014年之后，嗅觉灵敏的资本也争先恐后加入进来，互金正式踏入与资本共舞的大时代。

IT桔子数据显示，2013年，整个互金行业共发生投资案例64起，投资金额合计17.26亿元；2014年，投资案例攀升至300起，投资金额达到170.39亿元；2015年，无论投资案例数还是投资金额，都翻了几番，其中投资案例数达688例，较2013年翻了10倍，投资金额合计926.59亿元，较2013年翻了50多倍。

快速增长之下，暗藏隐忧，互金与股权资本的“甜蜜期”还没过够，便快速迎来了“危险期”。2017年，互金行业出现明显的低谷，融资额和融资家数相比2016年下降了25%。

股权资本投向也出现明显的分歧，P2P、互联网消费金融、大数据等曾经备受看好的风口瞬间转凉，而区块链、金融AI等新风口吸引了众多资本的加持，成为支撑全行业融资额的一杆旗帜。

但即便这样，也掩盖不了互金领域股权投资金额的下滑趋势，更挡不住资本从互金领域的“集体出走”。

投资风口的快速轮转

颓势已现，难以再逆，带来的不过是一个又一个快速轮转的风口。

（1）P2P：舶来品的高光与落寞。作为舶来品和新生事物，P2P出道即是巅峰——在2014年全民互联网理财开启之时，跻身年度热词，成为PE/VC机构的座上宾。零壹财经数据显示，2014年的P2P融资额较2013年显著提高，全年高达70多亿元；2015年、2016年，P2P融资趋势不减，持续维持140多亿元的天量融资。

疯狂之后，往往就是深渊。受P2P暴雷影响，整个行业风声鹤唳，股权融资也江河日下。2016年之后，P2P融资额直线下滑，2017年规模减半，2018年继续下滑，趋势延续至今。P2P这个昔日的资本界明星，“失宠”已成定局。

（2）互联网消费金融：一不小心就被玩坏了。作为全民消费升级的助推手，互联网消费金融被寄予厚望。2015年至2017年，互联网消费金融蓬勃发展，吸引了各路资本的加持，一大批消费金融公司在成立伊始便获得了众多PE/VC机构的巨额投资。

智研咨询数据显示，2016年，消费金融融资次数占比12%，仅次于P2P。从2016年-2017年消费金融行业投融资项目情况来看，获得融资机构的融资额度均大幅增长，包括趣店、易生、乐信等多家公司均获得数亿美元级别的大额融资。

无监管之下，消费金融野蛮生长，高利率、过度借贷、多头借贷、暴力催收等情况愈发严重，借款人偿债能力不断被透支，行业未来长远发展的基础快速被侵蚀。同时，监管开始介入，对消费贷进行严格的约束。多重压力之下，消费金融终结了快速增长之路，股权投资盛宴逐渐消散。

（3）商品众筹、股权众筹：集资办大事的路并不好走。众筹作为新概念，兴起快，消亡也很快。2015年度，股权众筹平台新增84个，但2016年度新增平台锐减至14家，从异常火爆到略显沉寂、跌落神坛，仅仅就一年时间，“本以为可以发展成王者，结果还只是个青铜”。

（4）大数据：靠概念融钱的时光一去不复返。作为互金领域最早带有科技含量的词汇，大数据新奇感十足，以至于刚引入国内时，迅速受到众人追捧，成为吸纳巨额资本的洼地。据不完全统计，仅在2017年上半年，就有63家大数据创业公司获得了融资，总融资超过68亿人民币，其中获得上亿元融资的企业有17家。更有人乐观估计，在2020年，整个产业会超过13000亿。

乐观之下，有一段时间，几乎所有要对外融资的互金公司都标榜自己是一家金融数据公司，拥有海量的大数据，可以通过对数据的采集、整理、分析和应用，做到精准的客户分析和风险防范。然而，受多种因素的叠加影响，2017年下半年之后，对大数据的炒作明显降温，行业进入调整期和洗牌期，大数据“凛冬”不期而至。

（5）区块链：看不懂的“火爆”，看不清的未来。科技作为互金的内核，在经历了大数据的洗礼之后，迎来了更为进阶的技术——区块链。作为一种新型的金融科技，带着一般人看不懂的光环，一开始便受到极大的关注，至今势头不减。

数据显示，2016年至今，区块链技术保持着极高的热度，获得了很大的融资额，2016年-2018年，分别实现融资4.58亿元、12.73亿元、6.81亿元。区块链，已成为近两年互金领域最热门的投资领域。

（6）生物特征识别、金融云、人工智能：更广泛意义上的风口概念。人脸识别、云计算、人工智能是放之四海皆可用的技术，应用范围很广，互金领域仅仅是其一个小分支，但很多互金机构却喜欢把这些技术标签往自己身上贴，以期在融资时获得更高的估值。但实际上，很多互金机构去做这些广泛意义上的风口技术，资金、人才不够，机制不活，注定更多停留在噱头层面，难有系统性的成果输出。